甲骨文與OpenAI達成3000億美元云協議存隱憂

  ICC訊  據《華爾街日報》周二報道，OpenAI已簽署一項為期五年、總值3000億美元的協議，向甲骨文購買4.5吉瓦的云計算容量。該合同將于2027年啟動，恰逢甲骨文2028財年開始。據悉，這筆交易與雙方合作的"星際之門"項目有關。

  OpenAI作為這筆巨額交易合作伙伴的身份確認引發(fā)若干關鍵問題。首要問題是OpenAI的支付能力——該公司2025年預期收入僅約130億美元，且預計到2029年才能實現盈利。

  J. Gold Associates創(chuàng)始人Jack Gold表示："毫無疑問，AI收入在未來幾年將大幅增長，AI應用必須找到托管平臺。只要市場和風投/資金方不崩潰，他們似乎愿意給OpenAI開出幾乎空白的支票。"他補充道，產品托管對OpenAI是巨大開銷（參見OpenAI近期將其到2029年的預期現金消耗率上調800億美元），但"無論OpenAI是否盈利，甲骨文都能獲得托管收入，因此處于非常有利的地位，除非OpenAI突然終止合作"。

  Gartner副總裁分析師Chirag Dekate指出，3000億美元并非"鐵板釘釘的首日金額"，這類交易"通常包含分階段實施計劃、區(qū)域分配、最低使用層級、專項條款和重新談判機制"。他認為真正問題不在于OpenAI如何支付，而在于其實際購買的GPU技術、費率標準和網絡層級等細節(jié)，但這些信息均未公開。

  Dekate強調，這些要素的差異會導致性能表現截然不同。此外，GPU市場的變動（例如因TPU和定制ASIC興起導致價格下跌）很可能改變交易的名義價值，或導致OpenAI將資金重新分配到其他產品。

  另一個重大疑問是協議是否包含最低采購量或履約保證條款。同樣，OpenAI昔日合作伙伴微軟的參與程度也是巨大未知數。Dekate表示，盡管微軟對OpenAI新容量擁有優(yōu)先拒絕權是公開信息，但尚不清楚微軟是否會成為"部分容量的下游轉售商"。

  鑒于AI技術的發(fā)展速度，從現在到2027或2029年間可能發(fā)生諸多變故，影響甲骨文與OpenAI交易的名義價值。Dekate表示將密切關注甲骨文4550億美元未履行績效義務轉化為收入的速度，以及資本支出是否會開始超過回報。若在這兩方面出現延遲，市場可能會開始質疑甲骨文實現1440億美元云收入的四年計劃。

  Dekate還表示將關注芯片市場可能重塑云經濟格局的變化，以及OpenAI單次查詢利潤或模型差異化優(yōu)勢是否會開始下滑。

  對于這筆交易對甲骨文聲譽的影響，Gold認為這很可能是利好消息。他解釋道："甲骨文一直在穩(wěn)步增加企業(yè)云基礎設施合同，盡管往往不太引人注目。隨著甲骨文作為關鍵應用托管平臺的知名度提升，它可以借此獲得更多企業(yè)托管合同，無論這些合同是否包含AI業(yè)務。"他總結道："這顯然是甲骨文的勢頭轉變。"

  原文：Oracle's massive OpenAI deal raises equally big questions | https://www.fierce-network.com/cloud/oracles-massive-openai-deal-raises-equally-big-questions