諾基亞Q325：AI驅(qū)動(dòng)營收增長12%，但盈利承壓

  ICC訊  諾基亞于2025年10月24日發(fā)布截至9月30日的第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示銷售收入達(dá)48.28億歐元，較去年同期的43.26億歐元增長12%。固定匯率下的增幅為9%，反映出整體營收的穩(wěn)健表現(xiàn)。然而，盈利能力面臨挑戰(zhàn)，毛利率為43.7%，同比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤8000萬歐元，較去年同期的1.75億歐元下降54%。盈利下滑主要受移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)軟件貢獻(xiàn)回落和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品組合變化的影響。

  細(xì)分業(yè)務(wù)方面，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入18.42億歐元，同比略降1%；網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入19.53億歐元，同比增長28%，成為諾基亞第一大收入板塊，這得益于收購美國光技術(shù)公司Infinera的加持；云和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)收入6.45億歐元，同比增長8%；諾基亞技術(shù)業(yè)務(wù)收入3.91億歐元，同比增長11%；其他業(yè)務(wù)收入400萬歐元，同比增長33%。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁增長主要由AI與云客戶需求驅(qū)動(dòng)，光網(wǎng)絡(luò)大增19%，IP網(wǎng)絡(luò)訂單勢(shì)頭強(qiáng)勁，book-to-bill遠(yuǎn)高于1。同時(shí)，面向數(shù)據(jù)中心互聯(lián)的800G ZR/ZR+可插拔產(chǎn)品已量產(chǎn)并向美國大客戶發(fā)貨，公司還計(jì)劃在圣何塞啟用第二座磷化銦半導(dǎo)體晶圓廠以滿足增長需求。云與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)受益于運(yùn)營商5G核心網(wǎng)投資，云原生5G核心方案市場(chǎng)份額擴(kuò)大，2025年上半年在語音核心領(lǐng)域升至第一。移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)雖商業(yè)層面有所恢復(fù)，與VodafoneThree達(dá)成協(xié)議重新成為主要無線設(shè)備供應(yīng)商，但營業(yè)利潤暴跌88%，僅1200萬歐元，公司歸因于高利潤軟件占比下降。

  區(qū)域市場(chǎng)業(yè)績顯示，APAC地區(qū)收入11.76億歐元，同比增長11%，其中印度市場(chǎng)收入3.69億歐元，增長17%，由網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施帶動(dòng)，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)亦有小幅增長；大中華地區(qū)收入2.25億歐元，同比下滑13%，主要因移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)下滑。EMEA地區(qū)收入19.36億歐元，同比增長6%，歐洲范圍內(nèi)諾基亞技術(shù)業(yè)務(wù)是增長主因，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和云與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)實(shí)現(xiàn)增長，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)下滑；中東及非洲市場(chǎng)凈銷售額上升，由移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)拉動(dòng)，部分被網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施下降所抵消。Americas地區(qū)收入17.15億歐元，同比增長19%，其中北美地區(qū)收入15.14億歐元，增長25%，主要得益于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和云與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)收入持平；拉丁美洲地區(qū)收入2.01億歐元，同比下滑9%，因網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)下滑。

  諾基亞首席執(zhí)行官Justin Hotard在評(píng)述中表示，第三季度交出穩(wěn)健答卷，凈銷售額同比增長9%，所有業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)正增長。他強(qiáng)調(diào)AI與云客戶占集團(tuán)凈銷售額的6%，占網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的14%，并指出光網(wǎng)絡(luò)及IP網(wǎng)絡(luò)訂單勢(shì)頭強(qiáng)勁。為提升效率，公司繼續(xù)推進(jìn)裁員計(jì)劃，截至2025年9月已裁員約9000人，原目標(biāo)上限為1.4萬，同時(shí)研發(fā)支出同比增長9%至逾11億歐元，以保持技術(shù)競(jìng)爭力。戰(zhàn)略評(píng)估后，公司決定縮減被動(dòng)創(chuàng)投基金投資規(guī)模，相關(guān)損益將計(jì)入財(cái)務(wù)收支，不再影響營業(yè)利潤，預(yù)計(jì)今年為營業(yè)利潤增加1億歐元。剔除上年一次性撥備沖回收益后，營業(yè)利潤率同比持平。全年可比營業(yè)利潤展望技術(shù)性上調(diào)0.1億歐元，現(xiàn)為17億至22億歐元，公司正朝區(qū)間中值邁進(jìn)。

  與行業(yè)對(duì)比，諾基亞在營收增長上優(yōu)于愛立信，后者有機(jī)下滑2%，但盈利表現(xiàn)吃力；愛立信折舊攤銷前營業(yè)利潤率提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至14.7%，諾基亞卻下滑近同等幅度。受資產(chǎn)出售助推，愛立信凈利潤飆升191%至113億瑞典克朗，諾基亞凈利潤則下跌9%至3.24億歐元。移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)雖險(xiǎn)虧損，但市場(chǎng)已觸底，固定匯率下收入增4%。云與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)利潤漲38%至7700萬歐元，部分得益于5G獨(dú)立組網(wǎng)（SA）升溫，目前全球僅30%網(wǎng)絡(luò)完成升級(jí)，這為移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)帶來潛在利好。Hotard將AI泡沫與2000年互聯(lián)網(wǎng)崩盤類比，參照思科為例，強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)目標(biāo)，并指出AI超級(jí)周期才剛開始，公司需在數(shù)據(jù)中心連接基礎(chǔ)上，將紅利延伸至5G/6G，賦能自動(dòng)駕駛與機(jī)器人。

  展望未來，諾基亞將于11月19日在紐約資本市場(chǎng)日公布新戰(zhàn)略，聚焦AI與云需求，以及增長與運(yùn)營杠桿的具體舉措。公司正推進(jìn)全年目標(biāo)，并通過戰(zhàn)略調(diào)整優(yōu)化資本配置，以期在AI驅(qū)動(dòng)的新周期中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)長期增長與盈利平衡。